01 權益市場展望

　　宏觀

　　美國11月失業率超預期，美聯儲降息可能性上升

　　12月首個交易日，10年期國債收益率跌破2%，創下2002年4月以來新低。這反映出機構配置需求表現旺盛，也與近期市場對降準預期持續發酵、短期市場流動性偏寬松有關。預計未來債券收益率下行空間可能有限。

12月6日數據顯示，美國11月非農新增就業22.7萬人，創半年來最大增幅，失業率超預期升至4.2%。數據公布后，交易員加大對美聯儲12月降息的押注，預計12月美聯儲降息的可能性從報告發布前的67%上升至85%。

全球央行方面，英國央行行長暗示明年降息四次。日本央行自1989年以來首次一年內可能第三次升息。歐洲央行12月大概率繼續降息，寬松力度或成討論焦點。

　　A股

　　上周放量上漲，進入跨年行情

　　上周A股放量上漲，進入跨年行情。在低利率資產荒的背景下，保險資金配置權益資產的需求提升，從配置季節性和市場特征看，歲末年初新一輪增量資金可能開始流入A股市場。近期貨幣財政政策繼續積極表態，市場對年末重要會議期待上升，預計市場將繼續呈現震蕩上行特征，可關注地產鏈、消費電子、機械、鋼鐵、保險等板塊機會。

　　港股

　　有望繼續震蕩向上　　

　　上周港股恒生指數上漲2.28%、恒生科技上漲2.55%，均企穩回升。當前大部分的風險事件都已經塵埃落定，后續最大的不確定性來自于特朗普關稅壓力，目前市場已經有所準備。在國內政策有望繼續發力和海外流動性向好背景下，港股有望繼續震蕩向上，可關注互聯網龍頭、消費電子、汽車、電信等板塊機會。

　　美股

　　預計未來科技股龍頭和優質股代表標普500或將保持強勢

　　上周美股納斯達克指數大漲3.34%，創下歷史新高。在特朗普贏得總統大選后，美國(US)公司高管對經濟和自己企業的前景預期變得更加樂觀，財務主管和其他領導人預計2025年將出現更強勁的增長。預計未來科技股龍頭“Mag 7”和優質股代表標普500或將保持強勢。不過從中長期看，特朗普削減財政政策和加關稅等舉措可能導致美股無法一路上行。

　　02 一周市場回顧

　　在板塊表現方面，創業板綜上漲0.72%，深證綜指上漲0.60%，上證指數上漲1.19%，中小綜指上漲0.53%。規模指數方面，中證1000指數上漲0.57%，中證500指數上漲0.60%。

　　主流指數中，中證傳媒指數上漲5.51%，表現最好；光伏產業指數下跌2.20%，表現最差。

　　03 估值指標

　　04 情緒指標

　　05 海外市場運作情況

　　海外市場方面：截至12月6日，納指100指數表現最好，漲跌幅為2.16%；道瓊斯美國石油指數表現最差，漲跌幅為-4.56%。

　　風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本資料不構成本公司任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業績不預示未來表現。投資者在投資基金前應認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特征，在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。